近期乌克兰局势动荡,全球经济为此受到大范围影响,2022年注定是个不平凡的一年.全球资本市场未来走势如何,会如何影响我们的钱袋子?

地缘风险是系统性风险，而乌克兰问题又牵涉到欧洲经济安全、国际能源供给、欧元稳定、欧债风险等一系列复杂问题，因此年初至今，乌克兰已经成为了影响国际金融市场震荡的主因，给全球的债市、股市与期市等都带来了显著影响。

禾晅(xuan)外币资产管理专家在2022年1月份就对经济做了预判,结合当前行情,给投资人的一些建议:

核心投资逻辑国内政策重心可能开始向“稳增长”倾斜，经济有望逐渐企稳，建议适度超配中国资产。海外主要发达国家进入复苏周期的中后半程，叠加宽松政策退出，增长斜率逐渐平坦，资产回报相对下降，风险相对上升，建议将海外资产由超配调整为标配。

上半年经济差、货币稳、政策松；下半年经济好、货币收、政策稳，下半年的博弈可能会加剧，市场的节奏可能呈现“N” 型走势。全年指数震荡向上还是主基调，但指数涨幅空间不会太大，大概率还是结构性行情，操作上把握好指数和板块个股的波段起落节奏非常关键，坚持逆向思维，避高趋低。A股存在普遍性的机会，而不是个别行业的机会，行业分化下降，轮动增强。A股的盈利已经进入下行周期，2022年股市上涨的驱动力并非基本面，而是靠流动性推动。新能源、军工、芯片、新基建等继续看好，但估值偏高，把握波段操作，或找估值偏低品种。调整一年的优质价值白马股也会出现回升上涨的机会；经受监管影响的一些行业，例如地产、 教育、 医疗、 互联网等，如果基本面有所回暖，也会有上涨机会。

美元方面：美联储近期宣布将加速缩减资产购买规模，并释放2022年将加息多次的信号。与欧洲央行、日本央行、瑞士央行等相比，美联储货币政策预计将更加“鹰派”。•随着美元流动性收紧、避险功能凸显，2022年美元有望进一步升值，对全球资产价格、全球经济尤其是新兴市场国家经济复苏产生的负面影响值得警惕。

人民币方面：鉴于美联储将收缩货币政策，近两年累计升值幅度很大的人民币兑美元在2022年几乎没有进一步升值的空间.中国人民银行主办的《金融时报》官微突然发表评论称，企业要应对好“四差变化”带来的人民币贬值风险。这可能意味着，有关方面对于汇率贬值风险存有一定预期。

欧元方面：欧洲央行虽然也宣布如期结束疫情紧急资产购买计划（PEPP)，但并未公布全部结束购债的时间表，并对外坚称，2022年不太可能加息。鉴于欧洲央行实现货币政策正常化的步伐会可能会大大慢于美联储，多数机构投资者认为，2022年欧元兑美元汇率将继续回落，但幅度不大。

大宗商品：大宗2022年难见新高，通胀走高风险只在印度和少数国家，预计2022年大宗商品价格缓慢下行。世界银行最新的预测，认为2022年大多数大宗商品价格都将回调。商品整体的操作难度很高，国内外周期错配，叠加政策等不确定因素，后续市场波动比较大，更多是结构性机会。

美国债券：2022年利率的抬升的过程，投资者可能从长久期的资产中撤出，市场的波动将会比2021年高。美国公司债板块在2022年将面临信用分化，有利于善于深度信用研究的策略。

国内债券：长期来看中国经济增长中枢下台阶、地产周期见顶，利率长期进入低利率时代是大概率事件.稳增长政策使债券短期面临压力，如果利率短期出现一定程度的回升，对利率债是很好的配置机会.宽信用启动及地产政策边际放松，信用风险或有边际改善，高收益债券存在投资机会，需要甄别信用风险

港股：在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，香港市场已跌入深度价值洼地。港股科技股为代表的新经济板块估值处于合理位置，从资产质量和稀缺性角度来看值得长期配置。

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